Startupy, Venture Capital – Grupa technologiczna GoTechnologies
Startups, Financing, Technology, Expansion, Venture Capital, Innovations | Niezależna spółka doradcza | 2013-2019
Doradztwo i audyty technologiczne dla funduszy Venture Capital i Private Equity. Wykonaliśmy kilkadziesiąt audytów Due Diligence, Długu technologicznego, IT DD, eCommerce DD czy IP DD dla największych VC/PE w Polsce.
Kolejna wyśmienita pozycja wydawnicza łącząca wiedzę o funkcjonowaniu funduszy Venture Capital i Startupów. Scott Kupor jest łącznikiem obu światów, tworzącym startupy i zasiadającym później we władzach największego funduszu VC Andreessen Horowitz.
Zapraszamy do lektury tej bardzie ciekawej i pełnej wiedzy książki.
Krótka recenzja książki: https://gotechnologies.pl/tajemnice-sand-hill-road-scott-kupor/
Jak każdy powinien wiedzieć płynność finansowa (ang. cash flow) jest najważniejsza nie tylko w startupie ale i w każdym przedsiębiorstwie. Posiadanie gotówki lub aktywów szybko zbywalnych w sytuacjach kryzysowych jest milion razy lepsze niż papierowa lista potencjalnych kontraktów czy podpisanych umów. Jeśli skończy się gotówka to skończy się startup. Jakie są możliwe scenariusze na poprawę cash flow w startupach?
Uwaga: rób wszystko tak aby wyjść z kryzysu silnym i przygotowanym na gwałtowny rozwój. Nie podetnij sobie skrzydeł. Kryzysy to idealny czas dla funduszy inwestycyjnych aby zobaczyć jak dany startup czy zespół sobie radzi w takich sytuacjach.
Zobacz naszą ofertę dla Doradztwa dla Startupów i Funduszy Inwestycyjnych
pfederowicz@gotechnologies.pl
Dlaczego fundusze inwestycyjne (niektóre – sic!) poświęcają na początku tak dużo czasu na poznanie founderów i zespołu kluczowego? Odpowiedz jest prosta, to founderzy i zespół będzie ciężko pracował, rozwijał sprzedaż i produkt. To kluczowy zespół jest najważniejszy, dalej jest innowacyjny produkt z potencjalnym rynkiem i klientami.
Przykładowe scenariusze pracy z founderami i zespołem kluczowym:
W starupach często brakuje danych kompetencji a DNA startypu (czyli na czy zna się założyciel). Przykładowo jeśli founder jest inżynierem będzie skupiał się na perfekcyjnym produkcie, niekoniecznie „sprzedawalnym”. Founder o doświadczeniem z dużych korporacji i projektów międzynarodowych będzie stawiał na ekspansję a nie na doskonały produkt. Founder od pozyskania kapitału będzie jeździł na wszystkie konkursy dla startupów zapominając o cash flow i wynikach finansowych firmy. DNA startupu powstaje na początku i trudno go zmienić. Warto zatem od początku budować zespół o kompetencjach zarówno technologicznych, produktowych, sprzedażowych i finansowych.
Jeśli potrzebujesz wsparcia technologicznego, finansowego lub operacyjnego zapraszamy do kontaktu.
Zobacz naszą ofertę dla Doradztwa dla Startupów i Funduszy Inwestycyjnych
pfederowicz@gotechnologies.pl
Kryzysy, które przychodzą i odchodzą przynoszą zarówno nieszczęście jak i duże możliwości rozwoju i inwestycji. Kryzysy zawsze przychodzą wcześniej czy później z różnych powodów np. bańki spekulacyjne, pandemie (Koronawirus – Covid-19), wojny, krachy gospodarcze. W kryzysie jest zawsze tzw. sprawdzam. Kryzys sprawdza ludzi, gospodarkę, oszczędności, życie ponad stan, relacje międzyludzkie, inwestorów i oczywiście jakość biznesów w tym startupów.
Kryzysy z jednej strony „czyszczą” różne branże z firm, źle zarządzanych, zakredytowanych, z ryzykownymi business planami, żyjącymi od pierwszego do pierwszego, z innej strony pozwalają na konsolidację rynku, tworzenie nowych produktów i biznesów.
W kryzysach inwestorzy zachowują się różnie w zależności od wiary w długość kryzysu, jakości zainwestowanego portfela czy chęci szukania „kryzysowych okazji”. Jedni inwestorzy (Business Angels, fundusze Bridge Alfa, Starter) przerywają trwające rozmowy czy Due Diligence i przenoszą aktywa w posiadane biznesy lub w nowe odporne na kryzys lub okazyjne inwestycje. Korporacje często zawieszają programy ze startupami (Scale Up) nie tylko z powodu braku środków, ale głównie z powodu nadmiary pracy (teraz np. logistyka, e-Commerce) czy redukcji i braku zasobów. Inni inwestorzy wręcz przeciwnie, poszukują startupów okazyjnych, często z problemami cash flow i podają „koło ratunkowe”. Fundusze Bridge Alfa często z własnymi wewnętrznymi problemami i odchodzącymi inwestorami przedłużają rozmowy inwestycyjne. Inne fundusze jak Brave Venture Capital przyśpieszają rozmowy i szukają nowych inwestycji.
Jeśli potrzebujesz wsparcia w rozwoju swojego startupu, pozyskania inwestorów czy klientów zapraszamy do kontaktu.
Czas epidemii to także czas na zaległe prace przy produkcie. Można uzupełnić braki, zmniejszyć dług technologiczny, wymyślić nowe funkcjonalności dla klientów. To wyśmienity czas, którego nie można zmarnować, tak aby wyjść z kryzysu przygotowanym na sprzedaż i rozwój biznesu.
Zobacz naszą ofertę dla Doradztwa dla Startupów i Funduszy Inwestycyjnych
pfederowicz@gotechnologies.pl
Due Diligence prawny jest nieodłącznym elementem inwestycji kapitałowej w startup. Warto do niego się przygotować zawczasu, aby w trakcie negocjacji i DD skupić się na warunkach transakcji i potencjalnych korzyściach z wejścia inwestora np. synergii ze spółkami portfelowymi, itd.
Zawczasu należy uporządkować dokumenty zarówno papierowe jak i w formie elektronicznej. Forma elektroniczna jest najbardziej potrzebna i warto mieć wszystkie dokumenty poskanowane i posegregowane po nazwach, katalogach dla udostępnienie dla prawników odpowiedzialnych za audyt prawny Due Diligence.
Przykładowe dokumenty, które powinien mieć każdy startup przygotowane:
Zobacz naszą ofertę dla Doradztwa dla Startupów i Funduszy Inwestycyjnych
pfederowicz@gotechnologies.pl
Dla każdego foundera etap początkowy jest najtrudniejszy. Potrzeba wiedzy produktowej, technologicznej, prawnej, księgowej, marketingowej, sprzedażowej, funduszowej, zabezpieczenia własności intelektualnej, itd. Aby startup odniósł sukces nie wystarczy mieć pomysł lub dobry produkt potrzeba ciężkiej pracy i wiedzy z wszystkich możliwych obszarów działalności przedsiębiorstwa, przezwyciężania kolejnych kryzysów w startupach i finansowania kolejnych rund.
Tą wiedzę i finansowanie na początkowym etapie mogą zapewnić Akceleratory. Akceleratory posiadają finansowanie, partnerów z każdej specjalistycznej dziedziny np. firmę księgową specjalizującą się w rozliczeniach technologicznych startupów i oczywiście mentorów (Startup Advisor), którzy wspierają swoją siecią kontaktów startup oraz wspierają swoim doświadczeniem.
W Polsce działa wiele akceleratorów np. Startup Heroes, w którym jesteśmy aktywnie zaangażowani. Tego typu akceleratory pozwalają na wsparcie startupu w dowolnej fazie Seed przez 6 miesięcy usługami specjalistycznymi oraz wiedzą mentorską. Koniec programu akceleracyjnego kończy się stworzeniem ustalonego wcześniej produktu w fazie MVP (Minimum Viable Produkt). Ciekawymi akceleratorami są akceleratory z programu ScaleUp, których partnerami są korporacje czy firmy produkcyjne (tzw. OT – Odbiorcy Technologii) i to u nich są wdrażane produkty startupów.
Zobacz naszą ofertę dla Doradztwa dla Startupów i Funduszy Inwestycyjnych
pfederowicz@gotechnologies.pl
W szkole uczą nas, że najważniejszy jest Business Plan aby zacząć biznes. To on wyznacza kieruje rozwoju, strategię, plan działania, wyniki finansowe. Jednakże praktyka jest inna. Większość startupów rozpoczyna pracę bez business planów. Jest potrzeba, nisza, klient, zespół. Takie są początki biznesów. Kiedy business plan jest potrzebny a często niezbędny? Wtedy kiedy aplikujemy o finansowanie do funduszy inwestycyjnych, inwestorów indywidualnych, kredytów bankowych, itd. Należy wtedy przelać na papier wszystko co posiadamy w głowie na temat naszego biznesu. To też jest fajne ćwiczenie na sprawdzenie modelu biznesowego i koncepcji biznesowych.
Co powinien zawierać dobry Business Plan dla Startupu?
1 Firma i branża
1.1 Koncepcja i obecna sytuacja
1.2 Wizja, misja i cele do osiągnięcia
1.3 Analiza strategiczna SWOT
2 Przedsięwzięcie
2.1 Potrzeba rynkowa
2.2 Produkt
2.3 Koncepcje rozwoju produktu
2.5 Lokalizacja działalności/obszar działania
2.5 Uwarunkowania prawne
3 Analiza rynku
3.1 Rynek i jego perspektywy
3.2 Grupa docelowa/odbiorcy usług
4 Marketing przedsięwzięcia
4.1 Konkurencja
4.2 Analiza firm działających w podobnych modelach biznesowych
4.3 Strategia marketingowa
4.4 Proces dystrybucji
5 Technologia
5.1 Zestaw technologii użytych do realizacji projektu
5.2 Badawczo rozwojowy charakter projektu
5.3 Przewagi technologiczne
6 Plan zarządzania i działania
6.1 Potencjał kadrowy
6.2 Brakujące kompetencje
6.3 Harmonogram czasowy realizacji projektu
7 Finanse przedsięwzięcia
7.1 Podstawowe dane finansowe
7.2 Wycena przedsięwzięcia
7.3 Podstawowe miary oceny efektywności inwestycji (NPV, IRR)
7.4 Analiza rentowności
7.5 Analiza płynności
7.6 Analiza wrażliwości
7.7 Ryzyka inwestycyjne
7.8 Płynność rynku pod kątem wyjścia z inwestycji/ kolejna runda finansowania
Jeśli potrzebujesz wsparcia w przygotowaniu Business Planu, wycenie Startupu, w przygotowaniu modeli biznesowych zapraszamy do kontaktu.
pfederowicz@gotechnologies.pl
Współpraca z inwestorem, który oferuje Smart Money (ang. mądre pieniądze) to nie tylko kapitał, to także duży transfer wiedzy jak prowadzić biznes, rozległa sieć kontaktów a czasem także magnes, który przyciąga kolejnych inwestorów i klientów. Przykładami inwestorów Smart Money mogą być inwestorzy typu Business Angel, Venture Capital czy Private Equity.
Główną potrzebą startupów jest pozyskanie kapitału na dalszy rozwój, jednak często startup potrzebuje „otwarcia drzwi” oraz doświadczenia „starszych kolegów”.
Inwestor jako partner powinien wspierać startup w pokonywaniu kolejnych etapów i kryzysów rozwoju, dzięki swoim kontaktom, doświadczeniu oraz synergicznym spółkom portfelowym. Często inwestycja Venture Capital następuje w startup, którego może wesprzeć spółka portfelowa (nowi klienci, doświadczony zespół, crosseling, ekspansja).
Potencjalne obszary do wsparcia Startupu przez Venture Capital i innych inwestorów Smart Money:
Pamiętaj, nie zawsze potrzebujesz Smart Money i inwestora aktywnego. Często wystarczy inwestor pasywny z tzw. Dumb Money (ang. głupie pieniądze).
Zobacz naszą ofertę dla Startupów:
pfederowicz@gotechnologies.pl
W poprzednim wpisie poruszaliśmy temat zawyżonej wyceny. Często stanowisko założycieli a funduszu Venture Capital różni się znacznie. Founderzy wierzą w wysoką wycenę i patrzą optymistycznie na przygotowany plan sprzedażowy. Fundusz patrzy na to inaczej, dyskontuje wycenę dodatkowymi ryzykami. Jego wycena może być drastycznie niższa. Co zrobić jeśli nie da się porozumieć co do wyceny? Można zastosować earnout, który reguluje cenę bazową transakcji i daje premie jeśli zostaną spełnione cele (KPI) ustalone przez obie strony.
Jak się określa cele (KPI) w earnout?
Cele powinny być SMART-ne, łatwo interpretowalne i określone precyzyjnie w czasie. Mogą mieć charakter finansowy (EBIT, EBITDA, zysk brutto, zysk netto, itd.) czy niefinansowy (ilość użytkowników, stworzenie aplikacji na iPhone, otwarcie placówek w danym rejonie, pozyskanie klienta z danej branży, satysfakcji klientów, ustalonego poziomu odejść klientów, itd.).
Premia w Earnout
Premia za realizację celów może być w zależności od ustaleń może być częściowa za realizację częściowych celów lub jest całkowity brak. Może być jednorazowa lub proporcjonalna do harmonogramu osiąganych celów.
Jakie są wady earnout?
Przede wszystkim trudne do określenia cele, które są później różnie interpretowane, zasady premii za osiągniecie celów (częściowe, całościowe) oraz trudne negocjacje aby ustalić dobre zapisy w umowie earnout.
pfederowicz@gotechnologies.pl
Powodów na zawyżanie wyceny przed wejściem inwestora jest wiele. Founderzy wierzą w biznes i myślą, że ich przyszłe przychody i zyski są bardzo realne. Wyceny DCF nie kłamią;) Często wysoka wycena podyktowana jest chęcią oddania jak najmniejszego pakietu przez founderów.
Jakie ryzyka niesie zbyt wysoka wycena?
Zobacz także naszą ofertę doradczą dla startupów i przedsiębiorstw:
pfederowicz@gotechnologies.pl